在新“国九条”等政策引导下，A股市场常态化分红机制逐渐形成大牛时代，2024年度现金分红规模再次刷新历史纪录。
数据显示，截至目前，共有5395家A股上市公司发布了2024年年报，其中，3720家公司2024年进行了现金分红（包括年度和中期分红），年度现金分红合计达2.34万亿元（港元按最新汇率折算成人民币），这一数字不仅刷新历史纪录，更是连续3年站上2万亿元关口。
值得一提的是，2024年4月印发的新“国九条”明确，强化上市公司现金分红监管。在此背景下，多家上市公司实现了多年以来的首次分红，工商银行等公司还提高了分红频次。
多位分析人士向证券时报记者表示，新“国九条”分红政策有利于引导企业重视股东回报。分红政策的调整标志着A股市场的投资生态转型，持续加强现金分红监管，增强投资者回报，对我国资本市场的健康运行具有重要意义。
A股分红刷新历史纪录
作为资本市场的基本制度之一，近年来我国持续出台相关政策推动分红制度的完善。
2024年4月印发的新“国九条”明确，强化上市公司现金分红监管。对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示。加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率。增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。
2024年11月，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，鼓励董事会根据公司发展阶段和经营情况，制定并披露中长期分红规划，增加分红频次，优化分红节奏，合理提高分红率，增强投资者获得感。
在政策的支持推动下，上市公司分红积极性显著提升。Wind数据显示，2024年A股年度分红总金额达2.34万亿元，占当年A股上市公司归母净利润总额的46.32%。2024年A股分红金额刷新历史纪录，分红比例也在历史高位。2018年至2023年，上市公司累计现金分红总额分别为1.23万亿元、1.32万亿元、1.53万亿元、1.92万亿元、2.13万亿元和2.24万亿元。
（注：橙色代表分红金额（万亿元） 蓝色代表分红公司数量（家））
从分红公司数量看，2018年以来，进行现金分红的公司数量明显增加大牛时代，2018年至2024年，现金分红上市公司数量分别为2572家、2629家、2932家、3241家、3378家、3857家和3720家。
值得一提的是，在分红新规指引下，2024年有多家上市公司实现了多年来首次分红，包括郑州银行、岭南控股、赛力斯等，还有工商银行、中国移动、中国石油等公司加大分红频次，年中和年末均进行分红，以回馈投资者。
分红派现作为回报投资者的一种方式，可以提升公司的市场形象，使公司在投资者心目中树立起良好的信誉和口碑，有助于公司吸引更多的投资者，提高融资能力。排排网财富理财师姚旭升向证券时报记者表示，上市公司积极分红和近年来的分红政策监管有关。2023年底，证监会修订了有关上市公司现金分红的监管指引，明确鼓励公司增加现金分红频次。2024年新“国九条”还提出增强分红稳定性、持续性和可预期性。此外，上交所和深交所均修改了ST规则，加强了对分红的要求。
银行业分红金额领先
从行业属性来看，银行业作为A股市场的中坚力量，在分红方面的表现尤为抢眼。2024年银行行业上市公司分红总额达6315.43亿元，占银行行业净利润的30.95%，相当于2024年银行行业上市公司将超30%的利润用于分红。
石油石化、食品饮料、非银金融、通信等行业分红金额均在1000亿元以上。值得一提的是，煤炭行业2024年分红金额下降比较明显，2024年煤炭行业上市公司分红金额为907.50亿元。
具体来看，工商银行、中国移动、建设银行3家公司2024年分红金额超1000亿元，中国石油、农业银行2家公司2024年分红金额超800亿元，中国银行2024年分红金额超700亿元，贵州茅台、中国海油、招商银行等2024年分红金额不低于500亿元。
分红是上市公司对投资者最直接的回馈，能真金白银增加投资者收益，提升投资者的获得感，让股东切实分享公司成长成果，还有助于增强投资者对公司的信任和忠诚度。畅力资产董事长宝晓辉接受证券时报记者采访时表示，上市公司积极分红，有助于引导市场资金从过度追求短期差价转向注重“短期股息+长期增值”，使股票价格更能反映公司内在价值，提高资金使用效率，促使管理层更加注重经营业绩和现金流管理，提升公司治理水平和财务透明度。
“当分红成为投资者收益重要部分的时候，投资者会更关注股票长期盈利能力和分红能力，降低对短期股价波动的敏感度，有利于稳定市场。”宝晓辉表示，上市公司积极分红也能吸引长期资金入市，相对稳定且可靠的分红对养老金、保险资金、公募基金等长期资金吸引力非常大，最近这些长期资金都在大规模参与市场，这将起到很好的带动作用。
常态化分红机制逐渐形成
2024年是A股的“分红大年”，无论是分红规模还是分红比例，均有明显改善。
3720家上市公司合计分红超2.34万亿元，连续3年站上2万亿元关口；3家上市公司分红金额超1000亿元；33家上市公司年度分红金额不低于100亿元。同时，现金分红比例持续提升，2024年度分红金额占当年净利润的46.32%，同比提升近4个百分点。
一连串数字的背后，反映出当前A股市场常态化分红机制逐渐形成。姚旭升表示，A股上市公司积极分红，不仅有利于吸引更多长期投资者，增加市场的资金流入，提高市场的活跃度和流动性，改善市场环境，同时也能推动市场从注重短期炒作向长期价值投资转变，引导投资者更加关注公司的基本面和长期盈利能力，从而有助于投资者培养长期投资的习惯，提高市场的效率和稳定性。
此外，上市公司频繁分红和增加中期分红，向市场传递了公司经营状况良好、盈利能力稳定以及对股东负责的信息，有助于提升投资者对市场的信心。能够持续稳定分红的上市公司将获得更多的市场关注和资金支持，而那些经营不善无法分红或分红较少的上市公司可能会逐渐被市场淘汰，A股市场常态化分红机制逐渐形成将促使市场资源向优质企业集中，发挥资本市场优化资源配置的作用。
在市场波动时，稳定分红能为投资者提供可靠现金流，具有较强抗跌性和防御性，在全球降息、资金相对充裕而资产相对“紧缺” 的背景下，能带来持续正向现金流的红利资产肯定更容易吸引到投资者。
宝晓辉认为，无风险利率和社会广义投资回报率趋势下行，红利资产的高股息率优势将更加突出，特别是后续险资、养老金等长期资金的入市，为了追求稳定的收益，对红利资产的配置力度会不断增加，有望为红利资产提供长期稳定的资金支持，推动其价值回归和长期走强。
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